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Im Podcast Aus dem Cafésatz spricht Zsolt Janos über tägliche Entwicklungen an den Kapitalmärkten. Komplexe Zusammenhänge werden klar, nachvollziehbar und mit langjähriger Erfahrung auf den Punkt gebracht.
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09.12.2025
Welche Anlegertypen lassen Blasen entstehen?
Heute tauchen wir tief in die Psychologie des Marktes ein – in jene Momente, in denen die Logik pausiert und die Gier das Steuer übernimmt. Wir sprechen über Blasen an den Börsen. Der legendäre Börsenguru André Kostolany hat es immer auf den Punkt gebracht: Die Börse ist ein Spielplatz für zwei fundamentale Akteure, nicht mehr und nicht weniger. Er nannte sie die "starken Hände" und die "Zittrigen". Und genau diese Dynamik ist die Grundlage jeder einzelnen Blase, die wir je gesehen haben – von den Tulpenmanie bis hin zu den jüngsten Tech-Explosionen.
Aber halt! Blasen sind nicht per se schlecht. Sie sind faszinierende Phänomene, die enorme Chancen bieten können. Die einzige entscheidende Frage ist: Auf welcher Seite stehst du? Bist du bei den starken Händen, die ruhig bleiben, wenn es turbulent wird, oder gehörst du zu den Zittrigen, die beim ersten Windstoß verkaufen?
Die im Podcast besprochenen Inhalte dienen NUR zu allgemeinen Informationszwecken und stellen unter keinen Umständen eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf bestimmter Anlagen dar und sind somit keine Anlageberatung. Der Vortragende kann das Risikoprofil und die finanzielle Situation einzelner Zuhörer nicht einschätzen. Wer sich aufgrund des im Podcast Besprochenem zum Kauf oder Verkauf von Anlageprodukten / Vermögenswerten entscheidet, tut diese aus eigener Entscheidung und auf eigene Gefahr. Der Vortragende kann daher keine Haftung übernehmen, wenn Sie aufgrund des im Podcast Gesagtem eigene Anlageentscheidungen treffen und dadurch Verluste erleiden.
Zusammenfassung
Welche Anlegertypen lassen Blasen entstehen?
In der aktuellen Kapitalmarktlage, geprägt von Unsicherheiten und sich ändernden Zinspolitiken, stellt sich die Frage, welche Anlegertypen tendenziell zur Entstehung von Finanzblasen beitragen. Zsolt Janos gibt Einblicke in die Dynamiken des Marktes und die Rolle verschiedener Investorengruppen.
Die Rolle der Zentralbanken und Kapitalmarktzinsen
Die amerikanische Notenbank steht vor der Entscheidung, die Zinsen zu senken. Aktuell sind über 90% der Marktteilnehmer von einer Zinssenkung überzeugt. Die zukünftige Entwicklung der Zinsen bleibt jedoch ungewiss. Während die Leitzinsen tendenziell sinken, beobachten Analysten, dass die Kapitalmarktzinsen eher steigen. Dies könnte darauf hindeuten, dass Anleihenanleger die Rahmenbedingungen kritischer bewerten und höhere Zinsen fordern.
Globale Unsicherheiten und ihre Auswirkungen
Die geopolitische Lage, insbesondere der Konflikt in der Ukraine, und die mögliche Abwendung der USA von Europa, tragen zur Unsicherheit bei. Die hohe Verschuldung der USA, die bereits 14% der jährlichen Ausgaben für Zinsen verschlingt, zwingt zu Überlegungen über die zukünftige Finanzpolitik.
Deutschland und Frankreich halten zusammen rund 2,3 Billionen Dollar an amerikanischen Anleihen. Ein möglicher Verkauf dieser Anleihen könnte die Zinsen für die USA weiter in die Höhe treiben.
Europas Herausforderungen und verpasste Chancen
Anfang des Jahres gab es eine kurze Phase der Hoffnung für Europa, ausgelöst durch Investitionspläne. Allerdings floss ein großer Teil dieser Mittel nicht in innovative Projekte, sondern in die Subventionierung bestehender Strukturen. Eine Auswertung aus Deutschland zeigt, dass mehr als ein Drittel der mobilisierten Summen in Subventionskanälen versickert ist. Dies führt dazu, dass Kapital für zukunftsorientierte Investitionen fehlt.
Die Psychologie der Anleger und die Entstehung von Blasen
Viele Anleger in Europa legen zu viel Wert auf Sicherheit und bevorzugen traditionelle Sparformen wie das Sparbuch. Dies steht im Gegensatz zu einer aktiven Beteiligung an innovativen Geschäftsmodellen. Ein zentrales Problem ist die fehlende Risikobereitschaft und die Suche nach Garantien, die es im Investmentbereich nicht geben kann.
Zsolt Janos betont, dass es wichtig ist, das Geschäftsmodell hinter einem Investment zu verstehen und nicht blind Gewinnversprechen zu folgen. Viele Anleger blenden Details aus und konzentrieren sich ausschließlich auf die Rendite. Dies kann zu Fehlentscheidungen und zur Beteiligung an Blasen führen.
Starke und zittrige Hände: Ein Kreislauf an den Märkten
Costolany beschrieb die Dynamik der Märkte mit den Begriffen "starke" und "zittrige Hände". Starke Hände kaufen, wenn zittrige Hände nervös verkaufen. Sie wählen jedoch gezielt interessante Assets aus und bewerten nicht nur den Preis, sondern auch das Potenzial. Wenn die Kurse steigen, kommen die zittrigen Hände ins Spiel und versuchen, hinterherzulaufen. Am Ende verkaufen die starken Hände ihre Anteile mit Gewinn.
Fazit: Verantwortungsvolles Investieren ist entscheidend
Die Entstehung von Finanzblasen ist ein komplexes Zusammenspiel aus globalen wirtschaftlichen Faktoren, psychologischen Aspekten und der Rolle verschiedener Anlegertypen. Um sich vor Verlusten zu schützen, ist es entscheidend, sich kritisch mit den angebotenen Produkten und Projekten auseinanderzusetzen und das Geschäftsmodell zu verstehen. Blindes Vertrauen auf Gewinnversprechen kann fatale Folgen haben.
Zsolt Janos diskutiert diese Themen auch in seinem Vortrag zum Thema Ethik in der Finanzwelt, wobei er die Verantwortung der Finanzindustrie und die ethischen Aspekte des Verkaufs von Exit Stories beleuchtet.
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