podcast
A podcastban A kávézacskóból olvasni János Zsolt a tőkepiacok napi fejleményeiről beszél. A komplex összefüggéseket világosan, érthetően és tömören ismerteti, sokéves tapasztalatára támaszkodva.
Az elmúlt 30 nap legnépszerűbb epizódjai:
05.06.2026
Milliárdok a semmiből - A techóriások kockázatos játéka
Az AI értékelő körhinta
A jelenlegi állapot: A techóriások rekordprofitokról számoltak be a mesterséges intelligencia fellendülése miatt.
A trükk: Ezen nyereség nagy része csak papíron létezik. Az olyan mesterséges intelligenciával foglalkozó startupok értéknövekedéséből származik, amelyek részvényei még nem is nyilvánosan kereskednek a tőzsdén.
A rendszer: A vállalatok gyakran nem készpénzbe, hanem felhőalapú eszközökbe fektetnek be. Ha a startup becsült értéke növekszik, a vállalat ezt valódi nyereségként könyveli el.
A kockázat: Az IPO előtti értékelések vákuumban keletkeznek – valódi piaci erők nélkül. A papír türelmes, de jelenleg hatalmas mennyiségű reáltőkét mozgósít.
A kérdés: Vajon a technológiai iparág jelenleg egy veszélyes értékelési buborékba süllyed?
A podcastban tárgyalt tartalom CSAK általános tájékoztatási célokat szolgál, és semmilyen körülmények között nem minősül konkrét befektetések vételére vagy eladására vonatkozó ajánlásnak, ezért nem minősül befektetési tanácsadásnak. Az előadó nem tudja felmérni az egyes hallgatók kockázati profilját és pénzügyi helyzetét. Bárki, aki a podcastban tárgyalt információk alapján befektetési termékek/eszközök vételéről vagy eladásáról dönt, azt saját belátása szerint és kockázatára teszi. Az előadó ezért nem vállal felelősséget, ha a podcastban található információk alapján saját befektetési döntéseket hoz, és ennek következtében veszteségeket szenved el.
összefoglalás
Milliárdok a semmiből? A techóriások kockázatos játéka a mesterséges intelligencia fellendülésében
A mesterséges intelligencia (MI) körüli jelenlegi felhajtás a techóriások részvényárfolyamait szédítő magasságokba hajtja. De vajon fenntartható ez a fellendülés, vagy inkább a kreatív mérlegek és a spekulatív értékelések kockázatos játékát takarja? Zsolt János Jelenlegi elemzése kritikusan vizsgálja azokat a mechanizmusokat, amelyek a látszólag robbanásszerűen növekvő profit mögött állhatnak.
Spekulatív hullámok a tőkepiacon: a Bitcointól a mesterséges intelligenciáig
Az osztrák és német pénzügyi piacok nem idegenek a spekulatív hullámoktól. A dot-com buborék emlékei, de olyan újabb jelenségek is, mint a körülötte zajló fejlemények... Bitcoin és a stratégiája Michael saylor (MicroStrategy) jól mutatja, hogy az eufória milyen gyorsan válhat kiábrándulássá. Saylor mantrához hasonló „soha, soha, soha ne add el a Bitcoinodat” most úgy tűnik, hogy egyre nagyobb teret hódít, mivel az eladások szükségessé váltak. Az ilyen fejlemények arra emlékeztetnek, hogy még a látszólag biztonságos fogadások is kockázatokkal járnak.
A „mesterséges intelligencia profitbuboréka”: Kritikus pillantás a technológiai részvényekre
Egy elemző nemrég nem egy mesterséges intelligencia által generált látásmód-buborékról beszélt, hanem egy… „Mesterséges intelligencia profitbuborék”Ez azt jelenti, hogy a vállalatok olyan meredeken emelkedő nyereségről számolnak be, hogy a részvényárak alig tudják tartani a lépést. De hogyan robbanhat be ilyen hirtelen és hatalmas mértékben a nyereség minden előrelátható hatás nélkül? A válasz bizonyos számviteli mechanizmusokban rejlik, amelyek mesterségesen felgyorsítják ezeket a nyereségeket.
Kreatív mérlegek, mint a fellendülés alapja: Egy számviteli szabály a középpontban
Sok korábbi buborék kreatív mérlegekből és számviteli gyakorlatokból eredt. A jelenlegi mesterséges intelligencia-boomban központi szerepet játszik egy számviteli szabály enyhítése, amelyet 2016-ban vezettek be. Ez a szabályváltozás lehetővé teszi a vállalatok számára, hogy befektetésekből származó nem realizált nyereség hogy a mérlegükben szerepeljenek, ha ezen befektetések értéke növekszik. Ez azt jelenti, hogy ha egy befektetés értékelése emelkedik, az érintett vállalatok ezt saját nyereségként könyvelhetik el, még akkor is, ha tényleges értékesítés nem történt.
- Példa: Egy befektetés értéke növekszik. A befektetést tartó vállalat ezt az értéknövekedést nyereségként könyveli el.
- A hátránya: Sok tőzsdén nem jegyzett befektetés esetében az értékelés gyakran egyoldalúan pozitív, mivel a jövőbeli várakozásokon és a rendszeres tőkebevonási eseményeken alapul, amelyek folyamatosan felfelé hajtják az értékeléseket. A tőzsdei bevezetése (IPO) kulcsfontosságú ennek az értékelésnek a rögzítéséhez.
A technológiai óriások kölcsönhatása: A befektetések komplex hálózata
társasághoz hasonló Ábécé (Google), Amazon és microsoft jelentős összegeket fektettek be olyan mesterséges intelligencia úttörőkbe, mint Antropikus és OpenAI Befektetnek. Ezeket a befektetéseket rendszeresen újraértékelik, így a befektetők folyamatos nyereségről számolhatnak be. De a helyzet még bonyolultabbá válik:
- Ábécé: Gyorsan 50 százalék A bejelentett rekordnyereség állítólag az Antropic befektetésnek köszönhető.
- amazon: Nak,-nek 16 milliárd dollár Rekordnyereség érkezik 50 százalék az IPO előtti befektetésekből és azok emelkedő értékeléseiből.
- Microsoft és OpenAI: A Microsoft befektetett az OpenAI-ba, és ezzel egyidejűleg megrendeléseket kapott az OpenAI-tól számítási erőforrásokra. Ez a Microsoft megrendeléseinek beáramlását és részesedésének értékének növekedését eredményezte. Az OpenAI viszont számítási erőforrásokat rendelt, ami további beruházásokat indokolttá tette a Microsoft kapacitásbővítésébe.
Egy másik kritikus pont az ún "Értékesítési elmaradás"Ezek olyan eladások, amelyeket már lefoglaltak, de még nem teljesíthetők. Jövőbeli szándéknyilatkozatokon és a mérlegben szereplő megrendeléseken alapulnak. Ez a gyakorlat jelentősen felfújja a mérlegeket és a nyereséget.
- microsoft jelentett 627 milliárd dollár Értékesítési elmaradás, amelyből majdnem 300 milliárd az OpenAI-tól és 30 milliárd Antropic által.
- Az értékesítési elmaradások problémákat okoznak Microsoft 49 százalék, itt Google 43 százalék, itt Amazon 50 százalék és a Oracle 54 százalék a bejelentett eladások közül.
Ezek az adatok azt mutatják, hogy mennyi a bejelentett nyereség Technikai óriások a jövőbeli, még meg nem valósult szolgáltatásoktól és attól függ, hogy a befektetések hogyan teremtik meg alapot a további befektetésekhez és a realizált árbevételhez.
A túlmelegedés jelei a tőkepiacon?
A piac egyre érzékenyebbé válik a várakozásoktól való legkisebb eltérésekre is. BroadcomAmikor a mesterséges intelligencia világának egyik sztárja közzétette adatait, a vállalat csupán apró százalékkal maradt el az elemzői várakozásoktól. A részvényárfolyam azonnal esett. Ez azt mutatja, hogy a tőzsde már beárazta a rendkívül magas jövőbeli várakozásokat. Ha más vállalatok nem teljesítik a várakozásokat, vagy akár profitfigyelmeztetést adnak ki, a hangulat gyorsan megfordulhat.
Annak szükségessége Elsődleges nyilvános ajánlattétel (IPO) Az érintett mesterséges intelligenciával foglalkozó vállalatok kulcsfontosságúak az IPO előtti értékelések rögzítéséhez és a profit realizálásához. SpaceX Például hamarosan nyilvánosan értékeli a következő részvényeit: 85 milliárd dollármíg Google tőkeemelés 150 milliárd dollár tervek (a Berkshire 10 milliárd dollárjának levonása után). Ezek a fejlemények hatalmas likviditást igényelnek a piacon, és akár a profitrealizáció, akár a tőke átcsoportosításának jeleként értelmezhetők.
Következtetés: Óvatosságra van szükség a mesterséges intelligenciába való befektetéskor.
A jelenlegi mesterséges intelligencia-boom lenyűgöző, de a ... elemzése Zsolt János Ez arra utal, hogy a bejelentett nyereség jelentős része számviteli mechanizmusokon és erősen spekulatív, piaci előtti értékeléseken alapul. Az amerikai gazdaság mesterséges intelligencia-boomtól való függősége, amint azt a korábbi Trump-adminisztráció is hangsúlyozta, aláhúzza e fejlemény politikai és gazdasági jelentőségét.
Az osztrák és német befektetőknek meg kell érteniük ezeket az összetett összefüggéseket, és kritikus szemlélettel kell szemlélniük a helyzetet. A történelem azt tanítja nekünk, hogy még a legígéretesebb felhajtási ciklusok is buborékban végződhetnek, ha az alapok már nem támasztják alá a várakozásokat. A megalapozott befektetési stratégia fontosabb, mint valaha.
Professzionális vagyonkezelés bizonytalan időkben
Egy dinamikus és potenciálisan túlfűtött pénzügyi környezetben elengedhetetlen a megbízható és független vagyonkezelési tanácsadás. Zsolt János Segítünk kidolgozni a megfelelő befektetési stratégiákat, és biztonságosan eligazodni eszközeiben a piaci fázisok között. Kerülje el a spekulatív csapdákat, és építsen szilárd alapokra.
